今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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