为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价(一厢情愿是什么意思jià)，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别(bié)对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。<一厢情愿是什么意思/p>

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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